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　　科技迭代正以山中数十日，世上已千年的速率推进。年初DeepSeek带来的AI突破余音未消，年中人形机器人已掀起生产力革命浪潮。当机器人从科幻跃入生产线，实用化进程持续激发市场热情，助力股指突破3600点。叠加人形机器人轻量化趋势，擅长科技投资的优秀基金经理开始腾笼换鸟，瞄准新一轮机遇。鹏华基金董事总经理（MD）、权益投资三部总经理、投资总监、基金经理闫思倩表示，机器人产业中长期发展逻辑未变，下半年或将进入技术迭代与场景落地的加速期，板块有望迎来新一波行情。

　　今年以来，围绕机器人产业的好消息接二连三传来，陷入调整的机器人板块又重新启动的迹象。面对机器人领域的走红，闫思倩认为，当前支撑板块发展的核心逻辑有三。第一，政策打开长期产业空间。上半年机器人被写入政府工作报告，这意味着未来会有更多政策、资金支持，产业未来发展空间巨大，有望赋能人类社会与各行各业。第二，技术迭代加速，有望进入量产元年。头部企业如特斯拉、智元、宇树公布量产计划，技术每2个月升级一版，商业发展持续受到验证和认可。第三，场景落地验证。中移动亿元级订单、养老、消防机器人等场景落地，“实验室技术”转向规模应用。随着供应链企业加速上市，更多机器人场景落地，产业催化节点将持续涌现。

　　相对于制造业龙头企业的传统主业普遍有业绩支撑，处于行业早期的机器人业务尚未贡献显著收入和利润，因此投资聚焦两类公司，一是主业基本面扎实型，产业地位稳固、业绩增长确定且估值合理的公司，既能获取相对收益与绝对收益，又能为机器人新业务研发提供现金流支持；二是技术领先型，早期机器人相关企业虽依赖传统主业盈利，但机器人业务的估值取决于技术壁垒及是否进入头部供应链——这也是成长赛道投资弹性的核心来源，即未来增长的确定性。