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　　从新“国九条”到“并购六条”，2024 年起，并购重组市场迎来了诸多积极信号。 产业整合、跨界并购，为产业发展注入了新的动力。2025 年 10 月 29 日， 北京市委金融委员会办公室制定《北京市关于助力并购重组促进上市公司高质量 发展的意见》，意见涵盖六条核心内容，其中特别提到发挥证券交易场所并购重 组主阵地作用，支持北京证券交易所、全国中小企业股份转让系统股份有限公 司发挥服务创新型中小企业主阵地优势，成为中小企业并购重组交易首选地， 逐步做大影响力。我们认为，服务创新型中小企业的北交所能够及时把握并购机 遇。在北交所公司并购的趋势方向上，应重点关注：（1）同一集团内优质资源整 合；（2）新质生产力行业外延并购；（3）“强链补链”扩张版图式并购。截至 2026 年 2 月 8 日，北交所共发生 50 家次重要投资并购重组事件。

　　2026 年 1 月 23 日，胜业电气公告，基于经营发展需要，为进一步整合行业上游 关键资源，提高供应链保障水平，实现金属化薄膜蒸镀关键技术的可控，并以核 心材料为基础加快推进高端前沿领域新产品开发，公司初步计划拟以 11,224.16 万元购买河南华佳新材料技术有限公 51.02%股权。华佳新材的主营业务为电容 器用金属化聚丙烯薄膜的研发、生产和销售，金属化薄膜在胜业电气主营业务薄 膜电容器成本中占比约 40-50%。近年来，薄膜电容器在诸多前沿领域处于产业 化攻关突破阶段。华佳新材原控股股东东材科技（601208.SH）主营产品包括 BOPP 基膜材料，是华佳新材上游的基膜制造商之一。通过本次交易，各方致力 于构建 “基膜材料-金属化薄膜-薄膜电容器”全产业链一体化合作，有望实现 较好的协同效应。同时，华佳新材在特高压柔性直流输电等关键前沿领域的产品 开发和业务布局成效亦显著，正在与诸多代表性客户进行深度合作开发，有望逐 步打破国外厂商的技术壁垒并实现国产化替代。业绩承诺 2026 年度华佳新材经 审计的净利润不低于人民币 2,000 万元。

　　本双周（2026.1.26~2026.2.8）值得关注的公告主要包括：凯德石英控股股东将变 更为江丰电子，本次股份转让的价格为 38.17 元/股，股份转让价款总额为人民币 59,070.47 万元；长虹能源发布业绩快报归母净利润 2.49 亿元，同比增长 26.06%； 五新隧装新增控股股东的一致行动人；国义招标原控股股东粤新资产所持国义招 标股权（占总股本的 32.409%）无偿划转至广新集团。

　　自 2024 年起，并购重组市场迎来了诸多积极信号。从新“国九条”到“并购六条”， 尤其是 2024 年 9 月 26 日中央政治局会议明确提出要支持上市公司开展并购重 组，一系列力度大且针对性强的政策密集出台。这些政策确立了以产业整合为核心 的上市公司并购逻辑，推动审核机制不断优化，朝着“小额快速”和“提高包容度”的方 向发展。这不仅激发了资本市场的活力，还为产业发展注入了新的动力。在地方层 面，政策的引导作用也十分明显。多个省市纷纷出台相关措施，加大对本地企业并 购重组的支持力度。地方国资成立并购基金的步伐也在加快。并购重组正逐渐成为 地方政府提升资产证券化率的重要手段。

　　在沪深市场，半导体、生物医药等战略性新兴产业的并购案例涌现，为拥有研 发优势的创新型企业发展提供了强大助力，进一步壮大了资本市场的科创力量。产 业并购已经成为市场的主流趋势。上市公司围绕产业链的上下游开展战略合作、实 施并购重组，强化产业协同效应，成为最常见的选择。与此同时，围绕产业升级的 跨界并购案例逐渐增多，企业通过寻找第二增长曲线来实现多元化发展，传统产业 的转型迎来了重要的机遇期。此外，对未盈利资产收购的政策松绑，打破了传统的 限制，为企业提供了更广阔的战略选择空间。

　　2025 年 10 月 29 日，根据《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量 发展的若干意见》和《中国证监会关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，坚 持市场化、法治化方向，发挥市场在资源配置中的决定性作用，激发各类经营主体 活力和创造力，通过并购重组提升上市公司质量、发展新质生产力、促进产业整合 升级，助力首都经济高质量发展，北京市委金融委员会办公室制定《北京 市委金融委员会办公室等七部门关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意 见》。

　　在当前北交所的收购案例中，大部分公司目前收购的目标都是与核心业务展开 协同、拓展海外市场以及产业链整合。对于处于成长期的北交所公司来说，并购可 以帮助快速实现业务的多元化和优化，通过收购具有互补性的业务，企业能够增强 自身的核心竞争力。对于寻求进入新兴行业或市场的企业，并购是一种高效的途径， 能够帮助企业快速站稳脚跟，抓住行业发展的先机。总的来说，通过并购，北交所 公司可以进入新的市场或获取新的客户群体，从而开辟额外的收入来源。

　　华佳新材是一家国家高新技术企业，国家级专精特新重点“小巨人”企业，国 家中小型科技企业，中国电子元件行业协会会员企业。华佳新材的主营业务为电容 器用金属化聚丙烯薄膜的研发、生产和销售，其技术底蕴深厚，研发创新突出，产 品在一致性、方阻均匀度、耐压性、容衰值、合格率等方面表现出色，是我国金属 化薄膜蒸镀领域的代表性企业之一，当前在风能及光伏发电、储能、新能源汽车等电容器金属化薄膜领域具有较强的市场地位，是胜业电气等多家一线电容器厂商的 重要供应商。

　　金属化薄膜是在真空环境中将高纯度金属加热成为熔融状态，蒸发并沉积在 BOPP 基膜表面，并经收卷、分切、检测后得到的用于制造薄膜电容器所需的复合 材料，是生产薄膜电容器所需的核心原材料，在薄膜电容器成本中占比约 40-50%， 其工艺和品质对薄膜电容器的电气特性和使用寿命具有直接影响。近年来，薄膜电 容器在诸多前沿领域处于产业化攻关突破阶段，对薄膜材料的耐高温、耐高压、耐 大电流、耐辐射性能以及超薄化和一致性等性能提出更高要求，本次交易将进一步 推动公司薄膜一体化发展，有利于增强前沿产品开发能力，从核心原材料着手打造 过硬产品品质，进一步增加公司长期发展动能。同时，华佳新材具有较好的盈利能 力、出色的业内口碑、长期稳定的客户基础，本次交易有助于进一步提高上市公司 综合实力和盈利水平。此外，从长期战略布局和公司管理角度，提高金属化薄膜产 能和技术水平，自主掌握高端金属化镀膜技术，有助于增强公司的原材料成本控制 能力，提升市场竞争力及利润水平，保障供应链安全以及生产经营的稳定性。

　　本次交易完成后，胜业电气成为华佳新材的控股股东，华佳新材的其他股东还 包括四川东材科技集团股份有限公司以及华佳新材管理层。胜业电气是薄膜电容器 生产制造企业，也是华佳新材下游的应用企业之一，东材科技（601208.SH）主营产 品包括 BOPP 基膜材料，是华佳新材上游的基膜制造商之一，通过本次交易，各方 致力于构建 “基膜材料-金属化薄膜-薄膜电容器”全产业链一体化合作，有望实现 较好的协同效应。

　　本双周（2026.1.26~2026.2.8）值得关注的公告主要包括：凯德石英控股股东将 变更为江丰电子，本次股份转让的价格为 38.17 元/股，股份转让价款总额为人民币 59,070.47 万元；长虹能源发布业绩快报归母净利润 2.49 亿元，同比增长 26.06%； 五新隧装新增控股股东的一致行动人；国义招标原控股股东粤新资产所持国义招标 股权（占总股本的 32.409%）无偿划转至广新集团。