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　　在行业整体减员约7800人的背景下，券商间的人才流动呈现出明显的差异化。具体来看，大型券商的人才聚集效应依然显著，但增量已经放缓。截至2025年末，共有5家券商（母子公司分开计算）的人员规模超过1万人，分别为：国泰海通（1.78万人）、中信证券（1.42万人）、中信建投（1.09万人）、银河证券（1.09万人）以及广发证券（1.05万人）。这5家头部券商人员总数占到了全行业151家券商总人数的近20%。紧随其后的华泰证券、国信证券和招商证券，人员规模也均在9000人以上。

　　保代人才库的缩水，是市场环境与监管政策共同作用的结果。首先，股权融资节奏的放缓直接导致了“项目荒”。Wind数据显示，2024年和2025年，A股IPO数量分别仅为100家和116家，增发数量分别为145家和172家。与前几年每年三四百家的发行家数相比，业务量大幅下降，导致部分保代面临“无项目可做”的尴尬境地。其次，监管环境日益趋严，“申报即担责”的要求下，部分从业者在严苛的考核与受限的收入前景下选择离开投行条线。